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来源:芝商所CMEGroup
近期国内尿素市场延续低位波动,市场信心不足,下游采购节奏放缓,尿素企业库存再次高位上涨,行情在新的利好尚未出现前,低位波动行情将继续延续。
近期尿素市场关注点包括:
– 宏观利好拉动,企业订单增加;
– 局部环保预警,厂库再创新高;
– 下游采购有限,行情承压前行;
– 市场信心不足,业者情绪谨慎。
一、信心不足,价格延续低位波动
本周期国内尿素市场延续偏弱走势,截止本周四山东中小颗粒主流出厂1740-1770元/吨,均价环比下跌15元/吨。上半周因宏观会议利好提振,期货价格走势上涨,现货成交好转,但市场交易活跃度仅维持1-2天。尿素企业库存高位运行,粮食价格偏低运行,成本面受煤炭价格下行走弱,市场偏空情绪继续占据主导。
图1 中国尿素期现及基差走势图
据隆众数据,本周供需差环比下跌2.79%,企业库存上涨4.24万吨。目前供应利好正在落地,需求部分领域也有提升,但供需依旧是宽松态势,加上情绪也不能持续支撑,所以行情继续围绕前低波动运行。
图2 中国尿素日均产量及产能利用率走势图
二、日产下降缓慢,供应继续宽松
1. 气头停车增加,但日产依旧高位
本周期部分企业检修,预计下周计划检修企业:四川天华、重庆建峰,本周期中国尿素产能利用率82.39%,环比涨0.08%,比同期涨1.94%。
图3 中国尿素企业库存走势对比图
2. 尿素企业库存高位上涨,市场悲观情绪渐增
截至2024年12月11日,中国尿素企业总库存量143.24万吨,较上周增加4.24万吨,环比增加3.05%。
图4 中国尿素企业主流订单天数走势对比图
三、刚需推进缓慢,下游接货节奏放缓
本周期工业需求小幅提升,因成品走货缓慢,短期开工率将趋于稳定,农业采购推进缓慢,经销商观望少量跟进为主。
图5 中国尿素港口库存走势图
四、尿素低位波动,产业链利润收窄
本周期产业链利润涨跌不一;上游煤炭、合成氨、尿素价格均有下调,利润小幅下跌;下游价格部分下跌,个别品种利润下降。
图6 中国尿素行业利润变化图
五、利好支持不足,价格或进一步探底
供应方面:下周国内尿素日产预期在18.3-18.7万吨附近,日均产量较本周小幅下降。
图7 中国尿素行业利润变化图
六、尿素生产商的圣诞节提前到来
图8 美国海湾大颗粒袋装FOB价格走势图
期待已久的印度招标在本周初公布,没有让生产商失望,印度NFL意向为西海岸和东海岸分别购买100万吨和50万吨尿素,从而推高了价格。
市场驱动
印度NFL招标购买150万吨尿素:根据招标文件,印度NFL将于12月19日结束招标,寻求为西海岸购买100万吨、东海岸50万吨尿素。要求2月10日前从装货港装船,报价有效期至1月3日。
30-60天展望:波动,一季度坚挺
确保NFL所需要的量,就需要较高的到岸价水平,以便从专注于不断增长的新奥尔良市场的原产地吸引运量。但是,如果有任何迹象表明进口商不会购买宣传中的那么多吨位,价格就会大幅下跌。1月初,库存似乎将超过600万吨。