债市短期调整:10年期国债收益率紧邻1.7%关键位波动

◎记者张欣然

央行旗下媒体《金融时报》报道,央行于12月18日约谈部分金融机构,就债市过热行情发出风险提示,并重申依法合规开展投资交易的重要性。

受此影响,近两日长端利率显著回调,10年期和30年期国债收益率明显上升。同时,市场传出政策性银行明年可能大幅增加债券供应量的消息,进一步加剧市场波动。业内人士普遍认为,当前债市存在不理性定价现象,市场需理性看待收益率走势,避免盲目跟风。

央行强调加强债券投资稳健性

据报道,央行在18日上午约谈了部分交易激进的金融机构,并提出下面要求:密切关注自身利率风险等风险状况,提升投研能力,强化债券投资稳健性;依法合规开展投资交易。央行近期已严厉查处一批涉嫌违规行为的机构,并正在全面摸排违规线索,后续将保持常态化的执法检查,对债券市场违法违规行为零容忍。

债市行情跌宕起伏

近期债市行情波动剧烈,10年期国债收益率接连下破2%、1.9%、1.8%等关键点位,目前维持在1.73%左右窄幅震荡。30年期国债收益率在18日盘中触及2%后,19日全天维持在2%之上,收盘报1.995%。

东兴基金分析,债市调整主要原因为央行对利率风险的关注及业内预计政策性银行明年债券供应量将突破历史峰值,存在提前发行债券的可能性。

理性看待债券市场上涨

国债收益率曲线作为重要定价基准,目前存在远端定价不充分、稳定性不足的问题。央行针对长期国债收益率的风险提示,旨在遏制羊群效应,维护债市秩序。

当前债市不理性定价现象已成为共识。中信建投证券宏观首席分析师周君芝指出,债券的短期牵引在货币政策,而真正的底层驱动力在于内需本身。

一位银行理财投资经理表示:“疯狂做多而无视其他因素影响的行为是不理性的,鱼尾行情下不应再持续‘击鼓传花’。”

国海证券固定收益首席分析师靳毅认为,本轮行情演绎速度过快,基金等交易盘已出现止盈情绪,债券收益率进一步下行的空间相对有限。从点位来看,市场已提前定价了2025年的降息预期,且交易盘参与积极性下降,进一步下探的空间相对较小。

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